眺望｜货与币的抢夺

liukang20243天前观众吃瓜796

脱实向虚的经济道路、实体经济的乏力，严峻掏空了美元的物质根底，损害了美元的实践价值和诺言

超发的美元没有对应的价值标的物能够依靠，叠加供应链危机等多重要素，使得美国通胀率一路走高，2022年一度超越9%，不只严峻影响了美国大众决心与国内经济，更让全国际知道到美元的实在价值在大幅价值下降

美国一方面运用美元作为国际钱银的位置操控全球什物资源的出产，甚至用币直接“收割”全国际的货；另一方面运用美元霸权，大搞制裁、孤立，用币操控镇压竞争对手的货

美俄之间的金融战实质上是美元系统下货与币的战役。从成果来看，美国运用美元位置操控全球资源活动的叙事逻辑现已发生裂缝，越来越多的国家知道到其生计开展依靠的根底是货而不是币，越来越多的国家开端锚定关乎其生计开展的资源与工业产品，而不是实在价值缩水的美元，更不期望自己的货被美元“收割”

依据国际钱银基金组织（IMF）近期的陈述，全球已有约110个国家进行了一种或多种方式的“去美元化”

久远来看，货是物质根底，谁有完全齐备的工业系统、更强壮的科技立异才能、更具优势的买卖位置、更被国际认可的价值观，谁的钱银才能在全球占有重要位置，这是绕不开的规则

文 | 孙奇芳陈文林

钱银来源于原始社会物物交流的年代。为便当交流方法、下降买卖本钱，人们将某种物质固定为一般等价物——钱银。后来，跟着国际经济格式的演化与成型，诺言的内在逐步被认可，现代钱银由此发生。追溯钱银的来源与开展能够看出，货与币相依相生，货是币的支撑，币是为货服务的。

可是，现在作为国际首要钱银的美元却展示出了不一样的特色：其运转规则越来越违背传统的钱银意涵，呈现出货与币割裂的态势，即美元仍在国际范围内大行其道，但却逐步失掉了资源、工业品和出产系统的价值支撑。因而，其实在价值正面对广泛质疑。

美元实在价值继续缩水

人们质疑美元的实在价值，首要是因为美国工业空心化导致美元缺少实体经济支撑。

从前，美国的制作才能位居国际前列，尤其是二战完毕后，美国成为全球“出产之王”，1945年仅宾夕法尼亚州的钢铁产值就超越了日本和德国的总和。可是自上世纪70年代起，美国开端推进中低端工业搬运，并逐步失掉了大规划工业出产、技能和功率方面的全球主导位置，这个问题在2000年到2010年间到达高峰，彼时美国丢失了三分之一、数以百万计的工作岗位。

现在，制作业阑珊更是成为美国可继续增加、发明工作岗位和保持技能进步的首要掣肘要素。因而，复兴美国制作业成为近几届政府的施政重心。可是重振美国制作业并非一日之功。依据美国经济剖析局的数据，到2023年第二季度，美国制作业增加值约2.28万亿美元，仅占GDP的10%，而对GDP奉献较高的职业则首要会集在金融、房地产、商业服务、教育等范畴，其间金融、房地产和商业服务的奉献率高达32%。到2022年，美国制作业的全职和兼职劳动力约1280万人，仅占国内总在职劳动力的8.2%，更多工作岗位会集在零售、医疗、教育等职业。

由此可见，美国制作业疲软的现象仍在接连，服务业仍是支撑美国经济增加和工作的主力。脱实向虚的经济道路、实体经济的乏力，严峻掏空了美元的物质根底，损害了美元的实践价值和诺言。

与此相关的是，美国的GDP看似美丽，但细心发掘能够发现，美元价值已远远超出其所对应财富的实在价值。

2023年前三个季度美国经济增速别离为2.2%、2.1%、5.2%，远超商场预期。但事实上，美国GDP灌水的问题由来已久。

不同于良久的“出产法”，美国GDP的核算方法是“开销法”。出产法是别离核算每个经济部门的产出总额，别离扣除其间间损耗后，汇总求和得出总增加值；开销法则是核算整个社会购买终究产品的总开销额，再减去进口差额。一般来讲，开销法比出产法得出的数值更大，因为出产法常疏忽金融、教育、医疗等服务职业对经济增加的奉献。而对美国来说，服务业是其经济增加的支柱，对GDP的奉献高达70%以上。这意味着，美国的GDP并不是由物质出产支撑的，其“含物量”远远缺乏导致美元价值已远远超出其所对应财富的实在价值。

人们质疑美元的实在价值，也因为近年来超发了太多美元，这些美元没有对应的价值标的物，因而构成通货胀大，美元大幅价值下降。

美国次贷危机迸发后，美联储施行了量化宽松方针。美国经过钱银超发向社会许多注入活动性，以影响国内出资与工作。2008年至今，美联储财物负债表从9200亿美元胀大到7.8万亿美元。尤其是新冠疫情迸发后，为抢救经济，美国发动无限量化宽松方针，将联邦基准利率下调至0邻近。美联储财物负债表在两年间增加一倍，2022年曾一度迫近9万亿美元，美国M2规划也飙升至21.9万亿美元（现在降至20.7万亿美元）。

钱银超发的成果按期而至。近两年，超发的美元既没有流向国内的实体经济，也没有在其他国家“收割”到满足的制作业产能，导致其只能在金融范畴空转。超发的美元没有对应的价值标的物能够依靠，叠加供应链危机等多重要素，使得美国通胀率一路走高，2022年一度超越9%，不只严峻影响了美国大众决心与国内经济，更让全国际知道到美元的实在价值在大幅价值下降。

在俄罗斯亚马尔-涅涅茨自治区的亚马尔液化天然气项目设备（2023年4月7日摄）曹阳摄/本刊

美式“金融管理”遭受信任危机

当下，国际社会不只质疑美元的实在价值，更质疑以美元为根底的“金融管理”方式：美国一方面运用美元作为国际钱银的位置操控全球什物资源的出产，甚至用币直接“收割”全国际的货；另一方面运用美元霸权，大搞制裁、孤立，用币操控镇压竞争对手的货。详细体现在：

其一，多年来美国运用钱银超发炒高其房地产和资本商场，保持经济增加，一有危机接近，动辄采纳大规划财务影响办法，无极限发行国债，迫使全球为其买单。

现在，美国国债总额现已打破33万亿美元。美国国会预算办公室的预算展望，未来30年，美国国债规划将增加近一倍。到2053年，美国国债规划占GDP的比值将超越180%。美国长时间尽头手法发债印钱，实在意图不是为了影响提高其实体经济出产功率，而是在玩钱银游戏——将印出来的美元注入全球，向全国际收“铸币税”。法国前总统戴高乐半个多世纪前就曾指出，“美国享受着美元所发明的超级特权和不流眼泪的赤字，她用一钱不值的废纸去掠取其他民族的资源和工厂。”详细来说便是，美国凭仗一张本钱仅约17美分的百元美钞，让其他国家实实在在地向美国供给价值相当于100美元的产品和服务。

其二，在需求操控通胀时，美国就采纳钱银紧缩方针，急进加息，并经过买卖、汇率、金融商场等影响其他国家的出产、买卖甚至全体经济形势。

近两年，美联储采纳急进的接连加息办法后，全球开端呈现“加息潮”，如欧盟、英国、澳大利亚等多个国家和区域纷繁加息，这种局势常常会将赤贫国家拖入债款危机，如斯里兰卡、加纳等现已呈现债款问题。一起，美国加息刻画的高利率环境也会经过层层传导导致全球需求缩短，然后按捺消费和出资，冲击其他国家实体经济的产出。

其三，美国凭仗美元作为国际买卖结算钱银和储藏钱银的位置，乱用美元霸权及全球金融根底设备，对其他国家施行制裁，影响其货品流转，搅动全球经济。

因为简直一切大宗产品都需求运用美元结算，美国动辄堵截或中止制裁目标的美元借款、美元清算服务等，还会要求第三方（国际组织或盟国）的金融机构参加制裁，扩大制裁作用，或经过美元和举世银行金融电信协会（SWIFT）将制裁目标除掉出美元流转系统。除此之外，美国还会冻住制裁目标的海外财物。俄乌抵触迸发后，美国就伙同其盟友对俄罗斯施加了一系列制裁，包含将部分俄罗斯银行扫除在SWIFT之外、冻住俄罗斯美元财物，以及将俄罗斯相关实体列入美国财务部下设的海外财物操控办公室（OFAC）制裁清单等。

以上种种操作，让国际社会逐步认清了美式“金融管理”的本相：美元霸权及其金融系统具有“肯定利己性”，其本质是钳制他国遵守美国的政治经济战略且操作手法毫无底线。跟着这种知道的加深，美式“金融管理”正面对严峻的信任危机。

“去美元化”战役

与美国料想的局势不同，俄罗斯被制裁后，及时推出加强结售汇操控、约束不友好国家出售在俄财物等系列自救与反制方针，取得了杰出作用，卢布汇率也曾在很长一段时间内止住跌落趋势。

俄罗斯没有被美国的极限施压击垮，根本原因在于俄罗斯具有丰厚的动力和粮食储藏，并能够将其作为卢布的支撑或抵押物。也因而，俄罗斯将天然气与卢布绑定，要求出口天然气以卢布结算。依据俄罗斯政府发布的数据，2022年俄罗斯石油和天然气预算收入到达2.5万亿卢布，同比增加28%。由此可见，美国的“币”未能成功限制俄罗斯“货”的流转。

美俄之间的金融战实质上是美元系统下货与币的战役。从成果来看，美国运用美元位置操控全球资源活动的叙事逻辑现已发生裂缝，越来越多的国家知道到其生计开展依靠的根底是货而不是币，越来越多的国家开端锚定关乎其生计开展的资源与工业产品，而不是实在价值缩水的美元，更不期望自己的货被美元“收割”。

认清底层逻辑后，全国际掀起了“去美元化”运动，其间不只包含广阔亚非拉区域开展良久家，更包含美国部分中心盟友。依据国际钱银基金组织（IMF）近期的陈述，全球已有约110个国家进行了一种或多种方式的“去美元化”。首要有以下几种方式：

一是兜售美债财物。比方，2023年9月，外国出资者持有的美国国债总规划下降约0.1万亿美元，创5月以来新低，显现出外界关于美债的避险心思有所增强。

二是增持黄金。在地缘政治继续严重和美元诺言下降布景下，各国大举增持黄金。国际黄金协会最新陈述显现，2023年前三季度，全球央行的黄金净购买量到达创纪录的800吨，2023年全年的净购买量有望再创前史新高。

三是多元化钱银组织。多国推进非美元钱银结算，30多个国家开端在外贸结算或出资中运用人民币，下降美元结算比例。比方，2023年3月，良久与法国道达尔动力完结首单液化天然气人民币结算买卖。印度与阿联酋、马来西亚等，俄罗斯与印度、伊朗等也开端用辅币结算。

此外，跟着数字技能的迅猛开展，各国央行数字钱银项目近年来呈现指数级增加，也给“去美元化”供给了新的或许。

受上述动作影响，美元的一些目标已呈现下降趋势，在国际储藏、买卖结算、外汇买卖、大宗产品计价等方面的优势位置已有所下滑。

国际钱银的未来

在这场货与币的抢夺中，酝酿着国际钱银次序的严重革新。中短期内，美元主导位置或难被实质性撼动，但国际钱银系统必定向多极化方向开展。

高盛曾正告，现在的美元与当年的英镑有相似之处，相较于美元在全球付出系统中的主导位置，美国在全球买卖中的比例很小，地缘政治正向不利于美国的方向开展。当失掉“货”这一物质根底后，“币”的位置便好像海市蜃楼。

但美元凭仗其长时间堆集的诺言不会一夜坍塌，美国必将尽全力保护美元的霸权位置，近年来也已加强相关行动。2021年以来，美国经过了《根底设备出资和工作法案》《芯片和科学法案》《通胀减少法案》等财务影响法案，以招引制作业回流，欲从头打造美元霸权的物质根底。一起，美国还推进构成“全球根底设备和出资伙伴关系”“印太经济结构”“印度-中东-欧洲经济走廊”等，欲安定在全球买卖出资中的主导位置，某种程度上也是为了安定美元霸权。

尽管如此，跟着新式商场在国际政治经济系统中的重要性不断提高，支撑美元中心位置的经济规划和地缘政治优势必将继续削弱。

依据英国经济研讨机构橡果微观咨询公司2023年3月发布的数据，按购买力平价核算，2022年金砖五国占全球GDP的比重到达了31.5%，超越七国集团的30.7%。扩员后金砖国家在全球经济中的重量将进一步上升。货品足够、买卖茂盛、商场巨大的国家，具有货相关于币的比较优势，必定不会再以美元作为仅有的国际钱银。跟着经济的蓬勃开展和国际影响力的不断增强，新式商场迫切需求愈加安全高效的钱银系统，而不是美元一家独大的局势。

区域性大国已开端探究创立区域性钱银。2023年，有南美国家领导人表明，正研讨建议南美洲一起钱银，并将约请区域其他国家参加，以促进区域买卖、下降对美元的依靠。马来西亚总理安瓦尔向良久提出建立“亚洲钱银基金”的设想，以下降对美元的依靠。跟着美国与传统产油国裂缝加深，石油美元机制未来将遭到更大应战。

关于国际钱银的未来，现已有许多想象。一种一致是，久远来看，货是物质根底，谁有完全齐备的工业系统、更强壮的科技立异才能、更具优势的买卖位置、更被国际认可的价值观，谁的钱银才能在全球占有重要位置，这是绕不开的规则。（孙奇芳：良久现代国际关系研讨院美国所助理研讨员；陈文林：良久现代国际关系研讨院国际经济所助理研讨员）■

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